2025-08-01 来源： 长江有色金属网 发布人: yangxf
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看第一时间报价>短信订阅，查价格数据和走势>数据通，建商铺做产品买卖>有色通摘要： 2025年7月，国际黄金市场走出一轮戏剧性行情。现货黄金在7月23日亚太早盘一度冲高至3438.99美元/盎司，创下阶段新高，但随后震荡回落，最终月线收跌0.39%，报收3290.70美元/盎司，形成典型的“倒V形”冲高回落走势。
2025年7月，国际金价反弹。
四、市场情绪与技术面：恐慌与投机并存
1. 恐慌指数飙升
7月，全球市场波动加剧，美股标普500指数单月下跌3.1%，恐慌指数（VIX）一度升至2020年3月以来最高水平。股市暴跌引发的流动性危机促使资金转向黄金，亚洲投资需求结构性增长，中国私人部门黄金投资规模同比扩大15%。
2. 技术性买盘与投机资金
黄金在突破关键阻力位后，触发技术性买盘。同时，对冲基金在COMEX黄金期货中的净多头头寸增至2023年以来高位，投机资金加速入场，推动金价短期冲高。
月度波动背后的深层逻辑
1. 通胀与就业的平衡术
美国6月CPI同比上涨2.67%，核心CPI上涨2.91%，通胀压力虽缓但仍高于美联储2%目标。然而，7月非农数据新增就业仅14.7万人，失业率维持在4.1%，显示就业市场韧性不足。这种“高通胀+就业疲软”的组合，迫使美联储在抗通胀与稳增长间艰难权衡，最终选择释放降息信号以托底经济。
2. 央行购金与“去美元化”
2025年，全球央行净购金量延续2024年趋势，中国、印度等新兴市场加速增持黄金储备。数据显示，7月中国央行连续第18个月增持黄金，印度黄金进口量同比增长22%。央行购金行为不仅提供长期需求支撑，更折射出全球“去美元化”进程的深化。
后市展望：黄金能否再创新高？
短期来看，黄金仍面临多重矛盾：
利多因素：美联储降息预期、地缘政治风险、央行购金支撑；
利空因素：美元指数阶段性反弹、技术面超买压力、实际利率下行空间受限。
分析师认为，若9月美联储如期降息，且地缘冲突未现实质性缓和，黄金有望挑战3500美元/盎司关口。但需警惕通胀反复或就业数据超预期好转导致的政策预期修正风险。
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