从“钴业龙头”到“镍王”:华友钴业净利41亿背后的全产业链突围战
时间:2025-04-21
作者:
来源:长江有色网
从“钴业龙头”到“镍王”:华友钴业净利41亿背后的全产业链突围战
2025-04-21
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长江有色金属网
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yangxf
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摘要:
近日,华友钴业(603799.SH)发布年报显示,公司2024年实现营业收入609.46亿元,同比下降8.08%;归母净利润41.55亿元,同比增长23.99%,创历史新高。在新能源产业链调整期,公司凭借“资源+材料+市场”的全链条协同优势实现“减收增利”,拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税),全年分红比例达20.17%,并承诺未来三年累计分红不低于年均可分配利润的30%。
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发布年报显示,公司2024年实现营业收入609.46亿元,同比下降8.08%;归母净利润41.55亿元,同比增长23.99%,创历史新高。在新能源产业链调整期,公司凭借“资源+材料+市场”的全链条协同优势实现“减收增利”,拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税),全年分红比例达20.17%,并承诺未来三年累计分红不低于年均可分配利润的30%。</p>
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<strong>逆势增长逻辑:资源卡位与高端化转型</strong></p>
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尽管营收受行业周期影响下滑,但公司通过优化产品结构实现利润跃升。镍中间品出货量达23万金属吨,同比增长近50%,印尼湿法冶炼项目现金成本低至8000美元/吨,显著增厚利润空间。同时,高镍三元前驱体(Ni90及以上)占比突破40%,成功打入特斯拉、宝马等高端供应链,单吨毛利提升至1.2万元。钴酸锂板块受益消费电子复苏,出货量增长13%,对冲了钴价全年均价同比下跌22.53%的影响。</p>
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<strong>全球布局深化:资源自给率突破临界点</strong></p>
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公司在印尼、刚果(金)、津巴布韦的布局进入收获期:印尼华飞项目12万吨镍金属产能达产,非洲钴原料自给率维持60%以上,津巴布韦Arcadia锂矿年出货量40万吨,同比增长41%。这一“资源-冶炼-材料”闭环使2024年经营活动现金流净额激增256.6%至124.31亿元,资产负债率稳定在64.38%,显著优于行业平均水平。</p>
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<strong>技术驱动未来:固态电池材料突破在即</strong></p>
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公司持续加码研发投入,330科研计划结出硕果:“锂电前驱体反应结晶新装备开发及高端正极材料智能制造”项目获国家科技进步奖二等奖,固态电池用超高镍材料已完成中试验证。循环经济板块同步发力,年处理1.2万吨废旧电池的回收线金属回收率超95%,与大众、宝马共建动力电池闭环回收体系。</p>
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<strong>行业展望与估值修复</strong></p>
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当前钴价已跌至近10年低位,但动力电池需求年均12%增速及消费电子回暖形成底部支撑。机构预测,若2025年MB钴价回升至15美元/磅,公司钴业务毛利可增厚6-8亿元。以当前股价31.88元计算,公司PE仅12.75倍,显著低于近三年均值,中信证券给予目标价37.5元,对应17.7%上涨空间。</p>
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(综合企业公告及行业分析,数据来源网络)</p>
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